Capital budgeting là gì

Các vấn đề cơ bạn dạng đề nghị chú ý khi tham gia học Reading 32 trong chương trình CFA level 1

1 Hoạch định chi phí vốn đầu tư

Hoạch định túi tiền vốn đầu tư (capital budgeting) là quy trình công ty đưa ra ra quyết định về các dự án vốn – dự án kéo dãn dài tự 1 năm trsinh sống lên.Quý Khách sẽ xem: Capital budgeting là gì

1.1 Các bước hoạch định chi phí vốn đầu tư


*

1.2 Phân các loại dự án hoạch định túi tiền vốn chi tiêu

Dự án

Đặc điểm

Dự án cầm thể để bảo trì vận động ghê doanh

(replacement project to maintain the business)

Quyết định tất cả yêu cầu gia hạn hoạt động cùng tiến trình hoạt động kia ko.quý khách hàng sẽ xem: Capital budgeting là gì

Không đề nghị so với chi tiết.

You watching: Capital budgeting là gì

Dự án thay thế nhằm giảm chi phí

(replacement project for cost reduction)

Quyết định gồm phải sửa chữa đồ vật vẫn lỗi thời cơ mà vẫn cần sử dụng được bởi thiết bị bắt đầu không.

Cần phân tích kha khá cụ thể.

Dự án mngơi nghỉ rộng

(expansion project)

Để cách tân và phát triển sale và nên phân tích cụ thể để tham gia báo về cầu về sau.

Cần phân tích rất cụ thể.

Sản phẩm với hình thức dịch vụ mới

(new products and services)

Liên quan liêu cho những yếu đuối tổ không chắc hẳn rằng.

Cần phân tích chi tiết.

Dự án bắt buộc

(mandatory project)

Thường do đề xuất trường đoản cú những cơ sở chính phủ nước nhà, đơn vị bảo hiệm, tương quan đến vấn đề về an toàn hoặc môi trường.

Thường không tồn tại hoặc lợi nhuận phải chăng nhưng mà tạo nên ĐK mang lại đông đảo dự án tăng lãi khác.

Quyết định triển khai dự án hoặc dừng chuyển động nghành tất cả liên quan để không hẳn thực hiện dự án.

Dự án khác

Khó nhằm so sánh bởi các tiêu chuẩn thông thường.

 

2 Nguim tắc hoạch định túi tiền vốn đầu tư

Ngulặng tắc

Diễn giải

1. Quyết định dựa vào dòng tài chính, không dựa trên ROI kế toán

 

Dòng tiền tăng lên (incremental cash flows) = Dòng tiền giả dụ tiến hành dự án công trình – Dòng chi phí còn nếu như không thực hiện dự án. Dòng tiền tăng thêm liên quan cho quy trình ra đưa ra quyết định.

giá thành chìm (sunk costs): chi phí vẫn xẩy ra và không biến đổi dù có tiến hành dự án công trình hay không. giá cả chìm không tương quan đến quá trình ra ra quyết định.

Ngoại ứng (externality): tác động của bài toán thực hiện dự án đến dòng tài chính không giống của doanh nghiệp. Ngoại ứng tương quan đến quá trình ra quyết định.

See more: Sở Tư Pháp Tiếng Anh Là Gì : Định Nghĩa, Ví Dụ Anh Việt, Sở Tư Pháp Tiếng Anh Là Gì

Ngoại ứng tiêu cực/Tự tước đoạt giành lợi nhuận (negative externality/cannibalization): thực hiện dự án công trình làm bớt doanh số của sản phẩm đang sẵn có của người sử dụng.

Dòng tiền thông thường (conventional cash flow): dòng tiền chỉ thay đổi lốt một lượt.

Dòng chi phí không theo quy ước (conventional cash flow): dòng tiền thay đổi lốt hơn một lần.

2. Dòng tiền được tính dựa trên ngân sách cơ hội

 

Chi tiêu thời cơ (opportunity costs): dòng vốn mà chủ thể đã mất ví như tiến hành dự án công trình này.

Chi tiêu cơ hội tương quan đến quá trình ra đưa ra quyết định.

3. Thời điểm phát sinh dòng vốn là một yếu tố quan lại trọng

Quyết định hoạch định chính sách vốn có tính mang đến nhân tố quý hiếm thời hạn của dòng vốn, vì vậy dòng vốn nhấn trước có mức giá trị hơn dòng vốn dấn sau.

4. Dòng chi phí được đối chiếu dựa trên các đại lý sau thuế

Quyết định thực hiện dự án hay là không quan tâm cho giá trị công ty – dòng vốn cơ mà công ty sẽ giữ, ko quan tâm cho số chi phí đề nghị nộp cho chính phủ nước nhà. Do kia, bắt buộc xét cho thuế trong toàn bộ các ra quyết định.

5. giá cả tài bao gồm được đề đạt qua tỷ suất lợi nhuận trải nghiệm của dự án

Tỷ suất ưu tiên Khi phân tính hoạch định vốn đang tổng quan chi phí vốn của người tiêu dùng. Do đó, ko áp dụng chi phí tài chính vào ngẫu nhiên khoản chi phí tăng lên làm sao. Chỉ đầy đủ dự án công trình gồm ty suất lợi nhuận mong muốn to hơn chi phí vốn new đội giá trị chủ thể.

Quá trình so với dòng tiền tăng thêm phức tạp rộng Khi xét đến côn trùng tương quan giữa các dự án công trình.

Các dự án công trình hòa bình xuất xắc các dự án loại bỏ lẫn nhau Các dự án công trình độc lập (independent projects) là những dự án ko liên quan mang lại nhau cùng hoàn toàn có thể được đánh giá một giải pháp hòa bình dựa vào lợi tức đầu tư của từng dự án. Ví dụ: Nếu A với B là hai dự án hòa bình với gần như đem đến lợi tức đầu tư cho doanh nghiệp, công ty rất có thể thực hiện cả hai dự án. Các dự án công trình loại trừ lân nhau (mutually exclusive projects) khi chỉ một trong các các dự án đề xuất có thể được chú ý cùng những dự án công trình đối đầu lẫn nhau. Ví dụ: Nếu A với B là nhị dự án sa thải cho nhau, chủ thể chỉ rất có thể tiến hành một trong các nhị dự án công trình. Trình từ bỏ các dự án (project sequencing): Một số dự án bắt buộc thực hiện theo trình tự, để việc thực hiện một dự án công trình ngơi nghỉ thời điểm hiện tại xuất hiện thêm thời cơ để thực hiên các dự án công trình khác sau đây. Không số lượng giới hạn vốn tuyệt có số lượng giới hạn vốn Nếu đơn vị bao gồm nguồn vốn ko giới hạn (unlimited funds) thì chủ thể rất có thể tiến hành toàn bộ những dự án công trình nhưng hữu dụng nhuận kỳ vọng to hơn chi phí vốn. Nếu đơn vị chỉ có một lượng vốn nhất mực với những cơ hội chi tiêu bổ ích nhuận hưởng thụ nhiều hơn nữa khoản đầu tư khả dụng thì chủ thể bắt buộc so sánh vốn chi tiêu (capital reasoning). Mục tiêu: tối đa giá trị mang lại người đóng cổ phần với khoản đầu tư hiện tại bao gồm.

3 Các tiêu chí ra quyết định đầu tư

Tiêu chí

Diễn giải

Nguim tắc ra quyết định

Giá trị bây giờ ròng

(net present value - NPV)

Tổng quý hiếm hiện thời của toàn bộ dòng tài chính tạo thêm mong muốn khi triển khai dự án.


*

*

Với các dự án độc lập:

NPV > 0: chấp nhận

NPV k: chấp nhận

IRR PBP.

See more: Kem Mousse Là Gì ? Cách Làm Mousse Chocolate Đơn Giản Bánh Mousse Là Gì

Chỉ số lợi tức đầu tư

(profitability index – PI)

Tổng quý giá hiện giờ của những dòng tiền phân chia đến số vốn đầu tư chi tiêu ban đầu

PI > 1 (NPV > 0): chấp nhận

PI Dự án làm sao yêu cầu được phê duyệt? Pmùi hương pháp NPV cùng IRR gồm dẫn mang lại Tóm lại như là nhau không?  

Dự án 1

Dự án 2

Năm 1

$6.6 triệu

$3.0 triệu

Năm 2

$1.5 triệu

$3.0 triệu

Năm 3

$0.1 triệu

$3.0 triệu

Giải:

 

Dự án 1

Dự án 2

Nhập dữ liệu

CF: CF0 = - 7, C01 = 6.6, F01 = 1, C02 = 1.5, F02 = 1, C03 = 0.1, F03 = 1;

NPV: I = 12;

CF: CF0 = - 7, C01 = 3, F01 = 1, C02 = 3, F02 = 1, C03 = 3, F03 =1;

NPV: I = 12;

NPV

CPT: NPV = 0.16

CPT: NPV = 0.21

IRR

CPT: IRR = 14.15

CPT: IRR = 13.70

Trường hòa hợp này, phương thức NPV cùng IRR dẫn mang đến công dụng khác nhau:

Nếu theo phương thức NPV, dự án công trình 2 đề nghị được phê chú ý bởi có NPV2 > NPV1.

Nếu theo phương thức IRR, dự án 1 cần được phê chăm chút vày tất cả IRR1 > IRR2.

Pmùi hương pháp NPV tà tà thước đo trực tiếp nút thay đổi hy vọng của cực hiếm đơn vị lúc tiến hành một dự án công trình vốn. Trên lý thuyết, một dự án công trình có NPV dương đã làm đội giá trị cổ phiếu cửa hàng ở mức khớp ứng. Tuy nhiên, vào thực tế, biến hóa trong giá CP thường xuyên đến từ thay đổi vào kỳ vọng về dự án công trình gồm NPV dương của chúng ta. Chuim mục: Hỏi Đáp Chuim mục: Đầu bốn tài chính

Chuyên mục: Giải Đáp